2025年8月26日，無(wú)錫先導(dǎo)智能裝備股份有限公司發(fā)布公告稱，已向香港聯(lián)合交易所有限公司遞交H股發(fā)行上市申請(qǐng)，同步更新招股書(shū)資料。這標(biāo)志著先導(dǎo)智能在2025年2月25日提交的港股招股書(shū)因滿6個(gè)月失效后，再次向港股IPO發(fā)起沖擊。此次IPO由中信證券和摩根大通擔(dān)任聯(lián)席保薦人，募資擬用于擴(kuò)大全球研發(fā)與銷售網(wǎng)絡(luò)、深化平臺(tái)化戰(zhàn)略、優(yōu)化智能裝備技術(shù)及提升數(shù)字化能力等。

先導(dǎo)智能作為全球領(lǐng)先的新能源智能制造解決方案服務(wù)商，核心業(yè)務(wù)涵蓋鋰電池智能裝備、光伏智能裝備、氫能裝備等領(lǐng)域。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2024年收入計(jì)，先導(dǎo)智能是全球最大的鋰電池智能裝備供應(yīng)商，在全球及中國(guó)市場(chǎng)占有率分別為15.5%和19.0%。公司更是全球唯一能提供新能源智能裝備整線解決方案的企業(yè)，2024年鋰電池智能裝備全球市占率達(dá)22.4%，其中卷繞機(jī)、疊片機(jī)等核心設(shè)備市占率超65%。=

從招股書(shū)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司近年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)波動(dòng)。2022年至2024年，先導(dǎo)智能營(yíng)業(yè)收入分別為138.36億元、164.83億元和117.73億元人民幣，2024年收入較2023年下滑28.6%。同期凈利潤(rùn)分別為23.18億元、17.71億元和2.68億元，2024年凈利潤(rùn)大幅下降84.9%。截至2025年4月30日止四個(gè)月，公司收入為35.99億元，較2024年同期的34.84億元增長(zhǎng)3.3%；凈利潤(rùn)為4.00億元，較2024年同期的4.50億元減少11.0%。招股書(shū)解釋稱，2024年業(yè)績(jī)下滑主要源于鋰電池和光伏智能裝備銷售收入減少，以及毛利率下降、預(yù)期信用損失模式下減值虧損增加、行政及研發(fā)開(kāi)支上升等因素。

毛利率方面，公司呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，2022年至2024年毛利率分別為36.6%、32.7%和30.0%。招股書(shū)中提到，毛利率下降主要源于審慎撇減存貨，因下游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，客戶需求變化，公司提前評(píng)估存貨可變現(xiàn)凈值并計(jì)提撥備。存貨撇減從2022年的1.15億元增至2023年的4.12億元及2024年的5.49億元。

業(yè)務(wù)構(gòu)成方面，鋰電池智能裝備一直是公司主要收入來(lái)源，2022年至2024年占比分別為71.8%、76.8%和65.3%，2025年1-4月占62.4%。公司客戶集中度較高，來(lái)自五大客戶的收入占比在2022年高達(dá)73.8%，2023年和2024年分別為57.0%和45.6%，2025年1-4月又回升至60.9%。招股書(shū)提示，若主要客戶業(yè)務(wù)變化、經(jīng)營(yíng)困難或付款違約，將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

值得注意的是，先導(dǎo)智能海外市場(chǎng)拓展成效顯著，海外銷售收入從2022年的11.95億元增至2024年的28.31億元，占比從8.6%提升至24.0%。公司表示正在深入推進(jìn)“全球化+平臺(tái)化”戰(zhàn)略，重點(diǎn)聚焦前沿工藝。截至2025年4月30日，公司在全球范圍內(nèi)已交付145條整線解決方案，還交付了全球首個(gè)車規(guī)級(jí)全固態(tài)整線解決方案。

先導(dǎo)智能早在2015年5月18日已在A股上市，截至2025年8月26日收市，總市值逾人民幣456億元。此次赴港上市，公司將依托香港資本市場(chǎng)國(guó)際化平臺(tái)，進(jìn)一步提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。招股書(shū)顯示，公司股東架構(gòu)中，王燕清先生通過(guò)直接和間接方式合計(jì)持股32.33%，其他A股股東持股67.67%。

分析人士認(rèn)為，盡管先導(dǎo)智能近期業(yè)績(jī)承受壓力，但隨著行業(yè)底部顯現(xiàn)，公司報(bào)表層面已逐漸出清，2025年有望迎來(lái)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。全球新能源智能裝備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但先導(dǎo)智能憑借其在鋰電池智能裝備領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，仍然具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?。此次港?/font>IPO如果成功，將為公司國(guó)際化發(fā)展提供新的資金支持，幫助公司鞏固和擴(kuò)大在全球市場(chǎng)的份額。